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物流行业年报前瞻:业绩忧喜参半,市场份额向头部企业集中

2020-05-20

依据现在已发布的成绩预告,物流职业上市公司2019年年度运营成绩忧喜参半。部分公司成绩预喜,营收赢利双添加;也有公司因商誉减值、应收账款减值等危险,发作巨额亏本。
从2019年快递服务职业的运营数据剖析发现,市场份额正逐渐向头部企业会集,马太效应或将增强。另一方面,因为业界剧烈竞赛,公司单票收入遍及下降。 物流职业2019年成绩忧喜参半 到2月19日,在15家发布2019年成绩预告的物流公司中,有6家企业估计赢利添加。其间,传化智联估计归母净赢利为14亿元~15.7亿元,同比添加70.94%~91.7%。依据布告,公司化工及物流主营事务毛利添加,城市物流中心项目收益添加,别的还确认了3.91亿元的搬家奖赏款等收益。嘉友世界估计归母净赢利为3.29亿元~3.56亿元,同比添加22%~32%。依据布告,公司蒙古、中亚、非洲区域的事务量添加较快,国内多式联运事务量也稳步进步。有2家公司估计2019年运营成绩将扭亏为盈。其间,*ST长投估计归母净赢利为7000万元~9000万元,2018年公司亏本6.74亿元;*ST欧浦估计归母净赢利为4500万元~6500万元,2018年公司亏本41.79亿元。依据布告,两家成绩预盈的首要原因均在于非经常性损益添加。图1:部分物流职业上市公司2019年成绩预告状况别的,还有3家公司成绩预减,4家公司估计亏本。其间,德邦股份估计归母净赢利为2.45亿元~3.85亿元,同比下降45%~65%。依据布告,公司成绩预减首要是因为公司产品价格战略调整以及继续的资源投入,致使主营事务毛利率有所下滑。新宁物流、华鹏飞、*ST飞马和上海雅仕估计2019年均有较大规划亏本。依据布告,成绩爆雷的原因遍及在于商誉减值以及应收账款减值,职业界相关危险值得重视。 顺丰控股事务单量增速第四季度继续领跑,格式将变?上市快递公司中,顺丰控股、申通快递、圆通速递和韵达股份2019年的事务单量别离为48.41亿票、73.70亿票、91.15亿票和100.30亿票,别离同比添加25.12%、44.17%、36.83%和43.59%。从均匀单月的体现来看,韵达股份、圆通速递和申通快递别离达8.36亿票/月、7.6亿票/月和6.14亿票/月,顺丰控股事务单量仅4.03亿票/月,与“二通一达”有着较大距离。图2:部分上市快递公司2019年事务单量2019年事务单量增速显现,在第一季度和第二季度期间,申通快递和韵达股份以十分挨近的事务量增速领跑,添加率根本都维持在40%以上;第三季度开端,“二通一达”的事务量增速有放缓趋势,而顺丰控股的事务单量添加继续提速;第四季度期间,顺丰控股事务量增速超越其他三家,接连三个月领跑。从2019年12月份数据来看,事务量增速排名为:顺丰控股 韵达股份 圆通速递 申通快递。图3:部分上市快递公司2019年事务单量增速 马太效应:市场份额向头部企业会集 比照职业全体2019年事务量开展状况发现,头部快递企业的事务单量添加速度超越职业全体,市场份额正逐渐向一线公司会集。图4:部分上市快递公司2019年事务单量超量增速到2019年12月底,顺丰控股、申通快递、圆通速递和韵达股份四家头部企业的市场占有率别离为7.62%、11.60%、14.35%和15.79%,算计达49.36%。其间,顺丰控股市占率与2018年同期相等,韵达股份市占率进步了2.02个百分点,申通快递市占率进步了1.52个百分点,圆通速递市占率进步了1.21个百分点。图5:部分上市快递公司2019年市场份额 快递收入添加,单票收入承压 跟着事务单量的进步,公司相应的收入也在进步。2019年,顺丰控股、申通快递、圆通速递和韵达股份的快递服务事务收入别离为1061.43亿元、226.8亿元、269.3亿元和323.4亿元。其间,收入增幅最大的为韵达股份,同比增涨168.34%。图6:部分上市快递公司2019年快递服务事务收入从快递服务事务单票收入来看,职业界2019年的单票价格遍及承压,相较2018年存在必定程度的下滑。其间,顺丰控股2019年的单票收入为21.93元/票,同比削减1.25元/票;申通快递为3.08元/票,同比削减0.18元/票;圆通速递为2.95元/票,同比削减0.48元/票。图7:部分上市快递公司快递服务事务单票收入头部企业中,韵达股份2019年的单票收入由1.73元/票添加至3.22元/票,首要原因是陈述期内公司对快递服务派件形式进行调整。此次新冠疫情对快递职业而言,既是一次检测,也是一种机会。跟着在线消费以及“宅经济”的鼓起,谁能首先调整布局鄙人半程发力,谁将有望牢牢占据主动。


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